Godkendt regnskab fra Pandora
Æsken synes at være lukket igen for Pandora.
Det netop aflagte regnskab for tredje kvartal for smykkefabrikanten Pandora var klart bedre end frygtet. Efter et veritabelt katastroferegnskab for andet kvartal var tiltroen til selskabet helt i bund. Selskabet har med det seneste regnskab taget et lille skridt i den rigtige retning for at genoprette tilliden. Men absolut kun også et meget lille skridt. Hvilket kursen også vidner om, for målt på price/earning er selskabet fondsbørsens med afstand mest attraktive selskab. Og den eneste måde price/earning værdierne kan forklares, er ved den manglende tro på, at alle skeletterne nu er ude af skabet. Overskuddet ventes at lande på 1,8 mia. kr. og med en markedsværdi på 6,9 mia. kr. svarer det til en price/earning på under 4 - et tilbud investorer normalt ville kaste sig frådende over. Når investorerne alligevel er tilbageholdende med at kaste deres spareskillinger ind i selskabet, skyldes det at usikkerhedsmomenterne stadig er legio. Styrtblødningen er i første omgang standset. Nu gælder det om at stabilisere patienten, og først derefter kan det vurderes, om Pandora er klar til at forlade sygesengen. Men hvis de kommende kvartaler viser, at der er ved at være kontrol over forretningen igen, vil det i sig selv kunne retfærdiggøre en tredobling af kursen. FinansBureauet har tidligere været meget kritisk overfor Pandora, men på nuværende tidspunkt synes risiko/afkast forholdet så attraktivt, at det er værd at tage chancen.
Full disclosure: Claus Forrai ejer på tidspunktet for offentliggørelsen af artiklen ikke aktier i Pandora, men vil muligvis købe efterfølgende. Investeringshorisonten kan være både kort og lang.
